11月6日，中國(guó)恒大（03333.HK）發(fā)布公告稱(chēng)，恒大地產(chǎn)合共引入第三輪投資600億，承諾2018-2020年三年合計(jì)凈利潤(rùn)為1650億。恒大第三輪引入戰(zhàn)投落定，不僅規(guī)模遠(yuǎn)超預(yù)期，最新的利潤(rùn)承諾更令資本市場(chǎng)興奮不已。

戰(zhàn)投規(guī)模遠(yuǎn)超預(yù)期，增長(zhǎng)動(dòng)能進(jìn)一步強(qiáng)化

中國(guó)恒大公告稱(chēng)，其間接附屬公司恒大地產(chǎn)與6家戰(zhàn)略投資者簽訂增資協(xié)議，合共引入第三輪投資600億，遠(yuǎn)高于此前公告300-500億的預(yù)期規(guī)模。此次引進(jìn)戰(zhàn)投既有蘇寧、正威等世界500強(qiáng)企業(yè)的新面孔，也有山東高速、嘉寓等老面孔，其中山東高速此前投資30億元，此次追加200億元；嘉寓此前投資20億元，此次追加50億元。投前估值提升至3651.9億，足以顯示實(shí)力投資者對(duì)恒大發(fā)展前景的認(rèn)可。
根據(jù)國(guó)內(nèi)權(quán)威研究機(jī)構(gòu)克而瑞發(fā)布市場(chǎng)研究簡(jiǎn)報(bào)，恒大今年1-10月累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額4223.4億，累計(jì)權(quán)益銷(xiāo)售額為4002.1億。
有業(yè)內(nèi)人士表示，按恒大目前的勢(shì)頭，全年銷(xiāo)售突破5000億已是大概率事件，再考慮到600億巨額戰(zhàn)略投資資金對(duì)公司運(yùn)營(yíng)的巨大提升作用，恒大未來(lái)數(shù)年的業(yè)績(jī)可望繼續(xù)大幅上升。在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的行業(yè)新形勢(shì)下，恒大增長(zhǎng)動(dòng)能得到進(jìn)一步強(qiáng)化，有利于其鞏固和擴(kuò)大行業(yè)中的領(lǐng)先地位。
 
回歸A股又進(jìn)一步，負(fù)債率大幅下降
 
易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)分析認(rèn)為，三輪戰(zhàn)投后，恒大不僅在回歸A股之路邁出實(shí)質(zhì)性一步，還將大大降低負(fù)債率。
據(jù)測(cè)算，第三輪戰(zhàn)略投資后，以恒大2017年中報(bào)公布的數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，其凈負(fù)債率較年中大幅下降近四成。今年以來(lái)，在引入1300億元戰(zhàn)投及一系列降負(fù)債措施推動(dòng)下，恒大凈負(fù)債率較去年年末大降超六成。恒大表示，得益于三輪增資，恒大地產(chǎn)的凈負(fù)債率將大幅降低，股東結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，資金成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用將持續(xù)下降。
今年年初，恒大啟動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，提出要堅(jiān)定實(shí)施發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變。在發(fā)展戰(zhàn)略上，由規(guī)模型發(fā)展戰(zhàn)略向“規(guī)模+效益”型發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變；在發(fā)展模式上，由以往高負(fù)債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)、低成本的“三高一低”發(fā)展模式向低負(fù)債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)的“三低一高”發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。為了降低負(fù)債，恒大采取多項(xiàng)舉措，如土地儲(chǔ)備負(fù)增長(zhǎng)，每年下降5%-10%，并承諾年底前贖回三分之二永續(xù)債，年中已經(jīng)還清1129億元永續(xù)債。
 
承諾三年總利潤(rùn)，大型機(jī)構(gòu)給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
 
消息公布后，迅速在資本市場(chǎng)引發(fā)轟動(dòng)，截至11月7日收盤(pán)，恒大股價(jià)單日上漲9.38%至30.9港元，市值達(dá)到4059億港元。與此同時(shí)，花旗銀行、摩根士丹利、美銀美林、德意志銀行、國(guó)泰君安、野村證券、星展等投行機(jī)構(gòu)紛紛唱好，維持恒大“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)最高達(dá)42.1港元。
業(yè)內(nèi)人士分析指出，恒大引入戰(zhàn)投獲得的實(shí)力提升是全方位的，不僅銷(xiāo)售規(guī)模將大幅提升，隨著恒大啟動(dòng)實(shí)施“規(guī)模+效益型”發(fā)展戰(zhàn)略，效益提升的優(yōu)先級(jí)要高于規(guī)模提升，因此其利潤(rùn)指標(biāo)也必定會(huì)“更大幅”上升。
針對(duì)恒大引入第三輪600億戰(zhàn)略投資，德意志銀行、花旗銀行、野村證券、摩根士丹利等國(guó)內(nèi)外大型機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布研究報(bào)告，認(rèn)為恒大引戰(zhàn)力度超出預(yù)期，將大大提升公司的盈利能力并大幅降低負(fù)債率。基于恒大強(qiáng)勁的發(fā)展預(yù)期，各大機(jī)構(gòu)均認(rèn)為恒大一定能夠完成未來(lái)三年1650億的利潤(rùn)新承諾，給予恒大買(mǎi)入評(píng)級(jí)，并上調(diào)目標(biāo)價(jià)。(銅都晨刊)
 
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