恒大引入第三輪戰略投資 投資者一致看好恒大前景

中國恒大（03333.HK）11月6日發布公告稱，其間接附屬公司恒大地產與6家戰略投資者簽訂增資協議，合共引入第三輪投資600億。分析認為此次引戰完成后將大幅增加恒大凈資產，實現凈負債率大幅下降。同時，恒大地產底氣承諾2018年至2020年的三年合計凈利潤為1650億元，可見其戰略轉型成效明顯。

據悉，這6家戰略投資者實力雄厚，包括：正威集團、蘇寧集團、山東高速北京嘉寓、廣州逸合和四川鼎祥等。其中，正威集團和蘇寧均為世界500強企業，山東高速則是特大型國有企業集團。恒大地產投前估值提升至3651.9億元，顯示一眾實力投資者對恒大發展前景的認可。

恒大年內三次引入戰投1300億

公告強調，得益于此次戰投引入，令凈負債率大幅降低，股東結構進一步優化，資金成本和財務費用將持續下降。以恒大2017年中報公布的數據進行模擬測算，引入600億元戰略投資后，其凈負債率將大幅下降近四成。

實際上，這已是恒大今年第三次引入戰略投資者。今年1月和6月，恒大先后引進了305億和395億戰略投資。在不到一年時間內，恒大就成功引入1300億戰投，完成了國內房企史上最大規模的股權融資，加之一系列降負債措施推動下，恒大凈負債率較去年年末大降超六成。

“三高一低”模式轉變 大幅降低負債率

自今年年初，許家印大刀闊斧實施戰略轉型，恒大自2017年已開始由以往高負債、高杠桿、高周轉、低成本的“三高一低”發展模式向低負債、低杠桿、低成本、高周轉的“三低一高”發展模式轉變，核心就是大幅降低負債率。

在“三低一高”發展模式的引領下，今年恒大已成功引入1300億戰略投資，投資者包括中信、中融、正威集團、華信、蘇寧、山東高速、深業集團、深圳廣田等，充分顯示了央企、國企、大型金融機構及戰略合作伙伴對恒大發展前景的認可。

除了引入戰略投資者，恒大還正實施多項舉措，推動負債率持續下降。比如土地儲備負增長，每年下降5%-10%，以降低土地費用支出；以及擴大盈利規模，進一步增加凈資產。同時，迅速還清總額高達1129億的永續債，釋放近百億股東利潤。

“規模+效益型”戰略轉變 盈利能力大幅提升

今年年初，中國恒大提出由“規模型”發展戰略向“規模+效益型”發展戰略轉變，這也是恒大今年年初提出的全年目標，目前正在穩步推進，盈利能力大幅提升。

隨著“規模+效益型”發展戰略的穩步推進，其發揮的積極效應也逐漸得到了發揮。從成效上來看，戰略目標初步實現，上半年，恒大凈利潤同比大增224%；核心業務同比大增249.6%；歸屬股東利潤同比大增832%；股東回報率51.8%，同比增43.6個百分點。

恒大要求項目的施工單位必須為全國前十強，所用材料均為國內外知名品牌，園林環境均按豪宅標淮設計，并通過配套先行、升級物業服務、完善售后等措施，不斷提升產品品質及附加值。

恒大探索了一條采用統一規劃、統一招標、統一配送的標準化運營模式，大大降低了營銷、管理、財務三大費用，實現強有力的成本控制。中報顯示，上半年銷售及管理費用率同比大幅下降一半。

戰略轉型成效明顯 權益銷售額行業第一

市場分析認為，隨著今年“恒大系”完成三輪共計1300億元戰略投資的引入，帶來企業盈利能力大幅提升，負債率也實現大幅降低。“一增一降”體現了恒大增效益、降負債、去杠桿的決心，也顯示出許家印年初制定的戰略轉型成效明顯。

根據國內權威研究機構克而瑞發布市場研究簡報，恒大在2017年1-10月的權益銷售排行榜中，以4002.1億元位列全國第一。行業認為，權益銷售額是銷售業績最真實的反映，更客觀顯示房企真正的實力。

公告同時顯示，恒大承諾2018年至2020年凈利潤分別為500億、550億、600億。三年承諾凈利合計1650億，這不僅遠超其去年公布的2017年至2019年三年888億的承諾利潤，也創A股有史以來最高紀錄。（潁州晚報）