8月28日，中國(guó)恒大發(fā)布2018年度半年業(yè)績(jī)，多項(xiàng)核心指標(biāo)繼續(xù)行業(yè)第一：核心利潤(rùn)550.1億，同比大增101.5%;凈利潤(rùn)530億，同比大增129.3%;營(yíng)業(yè)額3003.5億，同比大增59.8%，均創(chuàng)行業(yè)有史以來(lái)最高紀(jì)錄。此外，恒大凈負(fù)債率較去年末則下降超三成。

　　穩(wěn)居行業(yè)“利潤(rùn)王”

　　今年以來(lái)，在房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)加碼以及緊縮的信貸環(huán)境背景下，行業(yè)資金壓力凸顯，中小房企違約、跑路、倒閉等風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露。而恒大成為極少數(shù)業(yè)績(jī)逆市大增的房企。

　　半年報(bào)顯示，今年上半年年，恒大各項(xiàng)利潤(rùn)指標(biāo)均創(chuàng)新高。其中核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)創(chuàng)行業(yè)有史以來(lái)最高紀(jì)錄。毛利率36.2%，毛利潤(rùn)1088.6億，同比大增61.8%;凈利潤(rùn)530.3億，同比大增129.3%;凈利率17.7%，同比增5.4個(gè)百分點(diǎn);核心利潤(rùn)550.1億，同比大增101.5%;核心利潤(rùn)率18.3%，同比增3.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　從已經(jīng)公布半年報(bào)的四家龍頭房企數(shù)據(jù)來(lái)看，碧桂園、萬(wàn)科、保利、綠地的凈利潤(rùn)分別為163.2億、135.2億、93.1億、83億。如此看來(lái)，恒大半年凈利潤(rùn)超過(guò)四家企業(yè)之和，穩(wěn)居行業(yè)“利潤(rùn)王”。

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，今年上半年恒大凈負(fù)債率較去年末大幅下降至127.3%，降幅超三成。利潤(rùn)大增負(fù)債率大降，恒大由此實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)。

　　“新恒大”戰(zhàn)略發(fā)力

　　恒大高質(zhì)量增長(zhǎng)的背后，體現(xiàn)出“新恒大”戰(zhàn)略的能量。今年年初，許家印宣布全面啟動(dòng)“新恒大、新戰(zhàn)略、新藍(lán)圖”的戰(zhàn)略部署，實(shí)施“規(guī)模+效益型”發(fā)展模式，保持規(guī)模適度增長(zhǎng)，重點(diǎn)注重增長(zhǎng)質(zhì)量。恒大盈利能力持續(xù)提升，超前的土地儲(chǔ)備戰(zhàn)略、強(qiáng)大的成本控制、提升產(chǎn)品附加值及還清永續(xù)債起到關(guān)鍵作用。

　　半年報(bào)顯示，恒大土地儲(chǔ)備達(dá)3.05億平方米，土儲(chǔ)成本為1683元/平方米，龍頭房企中最低。恒大實(shí)現(xiàn)強(qiáng)有力的成本控制：采用統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一招標(biāo)、統(tǒng)一配送的標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)模式，大幅降低銷(xiāo)售、管理、財(cái)務(wù)三大費(fèi)用。半年報(bào)顯示，上半年銷(xiāo)售管理費(fèi)用率同比下降近兩個(gè)百分點(diǎn)。恒大大力打造全環(huán)節(jié)精品，項(xiàng)目施工單位必須為全國(guó)前十強(qiáng)，所用材料均為國(guó)內(nèi)外知名品牌，園林環(huán)境均按豪宅標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)，并通過(guò)配套先行、升級(jí)物業(yè)服務(wù)、完善售后等措施，不斷增加產(chǎn)品附加值。同時(shí)，恒大連續(xù)三年實(shí)施無(wú)理由退房，通過(guò)不斷提升產(chǎn)品附加值，保證了毛利率及凈利率穩(wěn)步上升。

　　此外，2017年恒大提前償還1129億永續(xù)債，釋放出巨量利潤(rùn)空間。

　　持續(xù)高增長(zhǎng)后市可期

　　今年上半年，恒大銷(xiāo)售3042億，同比增長(zhǎng)24.6%，已達(dá)全年5500億銷(xiāo)售目標(biāo)的55%。而據(jù)恒大總裁夏海鈞透露，公司下半年可售貨量約7000億，只需要銷(xiāo)售50%就可以實(shí)現(xiàn)3500億。這意味著恒大今年銷(xiāo)售突破6000億幾無(wú)懸念。預(yù)計(jì)恒大2019年?duì)I業(yè)收入將達(dá)6000億左右，若以上半年17.7%的凈利率估算，明年有望實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1062億。

　　機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，恒大目前手握龐大的優(yōu)質(zhì)土地儲(chǔ)備，加上戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型持續(xù)深化，將為業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)提供強(qiáng)有力保證。

　　目前恒大擁有3.05億平方米土地儲(chǔ)備，此外還有大量未納入土地儲(chǔ)備的舊改等項(xiàng)目，總規(guī)劃建面高達(dá)7285萬(wàn)平米，合計(jì)提供約5萬(wàn)億的可售貨值。若維持6000億年銷(xiāo)售額，足以支持未來(lái)8年的銷(xiāo)售，若年銷(xiāo)售額增長(zhǎng)至8000億，也足以支持未來(lái)6年的銷(xiāo)售。以上半年17.7%的凈利率估算，5萬(wàn)億的可售貨值有望在未來(lái)數(shù)年帶來(lái)超8800億的凈利潤(rùn)。

　　今年年初，恒大提出要積極探索高科技產(chǎn)業(yè)，逐漸形成以民生地產(chǎn)為基礎(chǔ)，文化旅游、健康養(yǎng)生為兩翼，高科技產(chǎn)業(yè)為龍頭的產(chǎn)業(yè)格局。目前這一戰(zhàn)略布局已氣象顯現(xiàn)，為后市增長(zhǎng)提供強(qiáng)大勢(shì)能。

　　或繼續(xù)高分紅回饋股東

　　利潤(rùn)前景明朗，恒大股東高分紅回饋股東也值得期待。根據(jù)此前公告，公司將分派2016年及2017年年度股息，總額達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的168億港元，每股分紅1.287港元，分紅回報(bào)率達(dá)5%。市場(chǎng)預(yù)計(jì)恒大將恢復(fù)“年年分紅”的慣例。

　　證券分析師認(rèn)為，目前港股前十大上市房企平均市盈率為8倍，而恒大作為行業(yè)“利潤(rùn)王”，市盈率卻僅為5.35倍，可謂是估值最便宜的地產(chǎn)藍(lán)籌，遠(yuǎn)低于萬(wàn)科、碧桂園的13.62倍與7.38倍市盈率。如果恒大達(dá)到碧桂園的7倍市盈率，股價(jià)應(yīng)為40港元，市值約為5200億港元;如果恒大能夠達(dá)到萬(wàn)科的13倍市盈率，股價(jià)應(yīng)為75港元，市值約為9700億港元。而目前恒大市值只有3800億港元，這意味著恒大股價(jià)仍有巨大的空間。

　　新安晚報(bào) 安徽網(wǎng) 大皖客戶(hù)端記者 胡霞利

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